股指或考验前期低点 光大证券 研究所：
存款准备金率下调于周三执行，此次放松将使银行增加可贷资金逾2000亿元。但由于银行体系“惜贷”和优质企业“慎贷”行为的存在，加之居民存款大量回流银行体系造成的息差收窄等因素的影响，
信贷规模的放松预计不会给银行带来
更多的正面影响。从二级
市场走势观察，周三银行股盘中走势明显分化，股份制银行走势强于国有大行。针对三季报即将进入密集披露期，市场格局出现的新变化应引起
投资者的密切关注。具体操作上，跟随主流资金不失为明智的选择。另外，成交金额的快速萎缩表明了大资金只出不进的态度，其对市场的影响将逐渐显现。
综合而言，我们认为，随着
指数的不断下跌，市场重心进一步下移，后市若无进一步实质性
利好政策出台，指数考验前期低点的可能加大。
价值投资时机渐至 东方证券研究所：为了缓解目前的次贷危机对于国际
金融市场的负面影响，各国政府纷纷采取强有力的措施，其中布什宣布动用2500亿
美元收购金融股的股权，
香港则宣布动用
外汇基金为银行存款提供全面保障。我们认为，各经济体采取的措施虽然不能立即扭转次贷危机对于实体经济的负面影响，但是对于
金融市场的流动性状况和恐慌的情绪将起到直接的效果。股票市场既是经济的晴雨表，也是反映投资者情绪的一面镜子。当投资者对于未来经济过分悲观或者乐观时，股票市场对于未来预期的反映都是有偏差的，而正是因为这种偏差才使得坚持价值投资的投资者有了更好的买入时机。
新一轮流动性泛滥或将发生 海通证券 研究所：当前欧美
央行表达了“无限量”资本供给的态度，以及大量的银行入股与注资。虽然目前其结果尚待观察，但在不久的将来是否会掀起又一番大泡泡？所谓危机的解决往往就是“用一个泡沫代替另一个泡沫”，那么未来的国际金融市场将以何种模式演进？谁将是最大的赢家和输家？大量的印钞是否是会导致外储最大的国家———
中国深受其害？那么，我们是否应该未雨绸缪，充分利用此次危机，分散化投资并适当增加对
全球金融以及资源等领域的战略性持股以对冲可能的新一轮流动性泛滥冲击？中国能否在世界金融动荡中，对内稳定自身的金融市场，对外不断拓展战略空间？这些都是大国崛起所必修的功课。
房地产板块有望成为短期热点 天相投资顾问公司：我们认为，房地产板块经过短期的调整仍很可能维持前期的强势成为市场热点。目前保增长的政策取向十分明显，房地产行业作为拉动内需的有力杠杆有望被政策激活，预期未来将出台松绑行业调控的政策，主要是降低房地产交易环节税收和降低二手房贷的门槛，但是政策的出台时间将会审慎考虑。由于目前国际经济环境不容乐观，全球
金融危机的扩大很可能将缩短政策出台的静默期，我们认为正是这样的预期短期将支持房地产板块反复走强。另外，由于
政策面的偏暖和前期的过度下跌，基金等
机构投资者很可能对目前处于低配的房地产板块重新审视，这也是房地产龙头个股表现突出的主要原因。在外围股市和
大盘有望企稳的大环境下，我们认为房地产板块
反弹中的交易性机会仍将持续，龙头个股由于业绩相对不错和较好的流动性最值得关注。
从国内环境来看，市场经过持续的下跌之后，已经较为充分的反映了经济增长放缓的影响。但是在投资人的恐慌心理没有消除前，市场存在逢高减持的
短线思维定势。历史经验告诉我们，市场的底部区域总是在强烈的分歧和震荡中产生的。欧
美股市近日的连续上涨主要是救市政策的连续密集出台，而国内的政策力度相对较小，因此
A股市场的短期走势弱于外围市场。随着各国政府救市行动的陆续展开，
资本市场的动荡和实体经济的衰退程度有望缓解，股票市场正在进入震荡构筑底部等待经济复苏的阶段。 （成 之 整理）
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品种:(101648)光大证券 (600837)海通证券
