恒丰证券梁渊 上周
美国股市继续下挫，成为7年来表现最差的一周，其他主要
市场同样以收跌告终。
道琼斯指数 上周五收报10325.40点，较前周下跌7.34%；
纳斯达克指数收报1947.39点，较前周下跌10.81%；
标准普尔500指数收报1099.23点，较前周下跌9.40%；富时100指数周五收报4980.25点，较前周下跌2.13%；
德国DAX指数 收报5797.03点，较前周下跌4.40%；巴黎
CA C40指数收报4080.75点，较前周下跌1.98%。亚太主要市场方面，
日经指数 收报10938.10点, 较前周下跌8.03%；
香港恒生指数 收报17682.40点，较前周下跌5.35%。
国际商品期货方面，纽约商业期货
交易所（NYMEX）
原油期货上周五收低2.58%。尽管7000亿
美元拯救方案获得美国众议院通过，但
投资者仍对原油需求的长远前景看淡。NYMEX-11月原油期货结算价收低0.09美元，报每桶93.88美元；伦敦11月布兰特原油期货下跌0.31美元至每桶90.25美元。纽约商品
期货交易所（COMEX）期金上周五收跌1.31%，因救市法案援助美元
金融体系令美元有走强趋势。COMEX-12月期金结算价收低11.10美元，报每盎司833.20美元。上周五，纽约商品期货交易所(COMEX)期铜在过去6个交易日首度收高，同样是受市场对美国援救计划获通过的乐观情绪提振。COMEX-12月期铜收高6.25美分，报每磅2.6900美元。
上周一，美国众议院以228票对205票意外否决对金融业7000亿美元救市方案，令多数投资人措手不及，并导致道琼斯暴跌近800点，成为1987年10月股市崩盘以来最大单日百分比跌幅。此外，包括瓦乔维亚在内等一些欧系银行亦出现问题更是火上浇油。尽管周二股市出现强劲
反弹，市场重新寄希望于华盛顿将会挽救该计划，再加上有消息称，美国监管
机构将发布新的
会计指引，可能放缓银行账面抵押贷款相关损失的严重流失，银行股绝处逢生。但接下来几个交易日，救援计划正如投资者所憧憬，在上周三、五均获得了参议院与众议院通过，总统布什亦签署立法。然而，股市还是继续下挫，这反映出投资者对该拯救计划能否挽救
信贷市场，或令美国经济避免衰退的深度忧虑，因为类似“救市”方案不止一次、二次，均抵挡不住美国经济衰退的实质。
有新的经济数据显示，美国上周初请失业金人数触及7年高位，就业市场状况堪忧。而美国
商务部公布，8月工厂订单减少4%，降幅甚于
分析师预期；7月份订单则下修为增加0.7%。此外，9月就业报告显示经济可能处于衰退。9月美国非农就业人口减少15.9万人，为连续第9个月减少，降幅为五年半最大。所以，笔者认为，救援计划虽然不错，但需要时间予以验证成效。而对股市来说，更需要的是树立信心。不过，总体来说，
美股在万点大关估计有较强的支撑，期间还会有较大的波动。
港股方面，上周尾随外围的现象并不明显，期间走出独立行情，但盘中波动较大，这可能是投资者憧憬美国出台救市计划后，国内可能会推出相应救市措施有关。不过，最终消息未能落实，
恒指失守18000点关口。笔者预计，若本周未出现意外
利好，有可能继续下试16500点。
另外，有迹象显示，
金融市场动荡正蔓延至
全球，欧洲当局近几日被迫介入，拯救在英国、比利时、德国等地的一些银行，全球
货币市场依旧瘫痪。包括美
联储在内的多家
央行向市场注资，试图提振流动性。尽管市场质疑政府的救市计划是否足以保护经济、避免危机蔓延，但投资人纷纷表示，这是重振金融市场信心的第一步。
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