福山
能源（0
0639.HK ）
成功上调煤价 优于大市 今年上半年，福山能源净亏损2000万港元，比上年同期亏损减少27％。而在
收购结束后，公司
管理层一直努力改善这三个新煤矿的经营效率。目前公司已成功上调了这三个煤矿的煤炭价格。更重要的是，目前公司的原煤和洁净煤价格已高出了我们对2008年后五个月的预期，8月的原煤价格较现货价格约有20％折让。虽然我们认为9月现货
市场的价格略有疲软，但是考虑到公司不断在与客户进行沟通，上调合同价格，因此，我们的2009年价格预测依然合理。
继近期疲软后，公司的大部分同业市盈率倍数已降至极低水平，有待向上
估值重估。如果仅参照目前行业平均估值水平，那么无法反映重估潜力。因此，我们对公司维持优于大市评级。
（
中银国际）
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品种:(0639.HK)福山控股
