银河证券丁文 央行本次对贷款
利率和
存款准备金率的调整对
房地产行业是
利好，但影响程度有限。首先，由于房地产行业是资金密集型行业，房地产企业普遍负债水平较高，因此本次贷款利率下调将减少企业的财务费用，有利于企业利润提升。但是由于本次贷款利率下调遵照短期多调，长期少调的原则，5年期及以上利率贷款仅下调0.09百分点，因此购房成本减少有限，对购房需求的实质刺激很小。需求是否就此回暖还需观察货币政策是否能持续放松，和贷款利率的持续下降。
我们根据房地产公司2008年中报测算，本次贷款利率下调能使地产公司平均增加
每股收益0.006元，其中
首开股份 、深长城、
招商地产 、
金地集团 、
栖霞建设 、
保利地产 、深振业、深
天健、
中航地产 由于有息负债较高，因此受益较大。
其次，存款准备金率的下调将
工商银行 、
农业银行、
中国银行 、
建设银行 、
交通银行 、
邮政储蓄银行六大银行排除在外，而房地产业的主要贷款来源于几大国有或
国有股份银行，并且政策上目前仍是限制对房地产企业的开发贷款。尤其这次
美国次贷危机引起的
金融危机，使央行对房地产将仍采取谨慎态度。此前央行和
银监会联合发布的《关于金融促进节约集约用地的通知》就充分体现了央行“从严从紧控制房地产贷款”的精神。
因此，我们判断房地产交易很难从目前的萎缩状态下走出，维持行业评级为“中性”。
标签:存款准备金 房地产 工商银行 国有股 建设银行 交通银行 金融 利好 利率 每股收益 美国 农业 天健 央行 银河 银监会 邮政 中国 中国银行
品种:(000024)招商地产 (000042)深 长 城 (000043)中航地产 (000090)深 天 健 (600048)保利地产 (600376)首开股份 (600383)金地集团 (600533)栖霞建设 (601328)交通银行 (601398)工商银行 (601939)建设银行 (601988)中国银行
