重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人
中国工商银行 股份有限公司根据本基金合同规定，于２００８年８月２０日复核了本报告中的财务指标、净值表现、财务
会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，
投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期间：２００８年１月１日至２００８年６月３０日。本报告财务数据未经
审计。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读登载于本基金管理人网站ｗｗｗ．ｅｆｕｎｄｓ．ｃｏｍ．ｃｎ的半年度报告正文。
一、基金简介 ■ 二、主要财务指标和基金净值表现 （单位：
人民币元）
重要提示：本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（一）主要财务指标 ■ （二）基金净值表现 １、本基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表：
■ ２、基金合同生效以来基金累计净值增长率的历史走势图 ■ 注：
１、基金合同中关于基金投资比例的约定：
（１）本基金投资于股票、债券的比例不低于本基金资产总值的８０％，本基金投资于国家债券的比例不低于本基金资产净值的２０％；
（２）本基金持有一家
上市公司的股票，不得超过基金资产净值的１０％，本基金与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券总和，不超过该证券的１０％；
（３）遵守中国
证监会规定的其他比例限制；
因基金规模或
市场剧烈变化导致投资组合不符合上述规定时，基金管理人应在合理期限内进行调整，以符合上述规定。法律法规另有规定时，从其规定。
２、本报告期内，因本基金大比例
分红曾出现国债投资比例不足２０％的情况。除此以外均遵守法律、法规和基金合同的比例限制进行证券投资。
３、本基金于２００８年１月１日免去冉华先生基金经理职务，但基金原有投资目标、投资范围、投资策略和选股标准等完全没有发生变化。
４、本基金基金合同未规定业绩比较基准。
５、本基金自基金合同生效至报告期末的基金份额净值增长率为４７８．６２％。
三、管理人报告 （一）基金管理人及基金经理介绍 １、 基金管理人及其管理基金的经验 经中国证监会证监基金字［２００１］４号文批准，易方达基金管理有限公司成立于２００１年４月１７日，注册资本１．２亿元。截至２００８年６月３０日，公司的股东为
广东粤财信托、广发证券、广东盈峰集团有限公司、广东省广晟资产经营有限公司和广州市广永
国有资产经营有限公司，其中广东粤财信托、广发证券和广东盈峰集团有限公司分别占出资额的２５％，广东省广晟资产经营有限公司占出资额的１６．６７％，广州市广永国有资产经营有限公司占出资额的８．３３％。
公司下设基金投资部、研究部、集中交易室、市场部、
电子商务部、注册登记部、核算部、
信息技术部、监察部、人力资源部、综合管理部、
机构理财部、固定收益部、投资发展部等部门。良好的治理结构和健全的内部控制保证了公司的合法规范经营，并逐步形成稳健、务实、规范、创新的经营风格。
自成立以来，易方达基金管理有限公司秉承“取信于市场，取信于社会”的宗旨，坚持“在诚信规范的前提下，通过专业化运作和团队合作实现持续稳健的增长”的经营理念，努力以规范的运作、良好的业绩和优质的服务，为投资者创造最佳的回报。
截至２００８年６月３０日，公司旗下有
基金科汇 、
基金科翔 、
基金科瑞 三只
封闭式基金和易方达科讯股票型基金、易方达平稳增长基金、易方达策略成长基金、易方达５０
指数基金、易方达积极成长基金、易方达
货币市场基金、易方达稳健收益债券型基金、易方达深证１００交易型开放式
指数基金、易方达价值精选股票型基金、易方达策略成长二号混合型基金、易方达价值成长混合型基金、易方达增强回报债券型基金、易方达中小盘股票型基金十三只
开放式基金。
２、基金经理介绍 刘芳洁先生， １９７９年生，工学硕士。２００４年６月进入易方达基金管理有限公司工作，曾任行业研究员、基金经理助理，本报告期内任科翔基金基金经理。
（二）基金运作合规性说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。在本报告期内，因本基金大比例分红，曾出现国债投资比例不足２０％的情况。除上述情况外基金运作符合法律法规和基金合同的规定。
（三）公平交易专项说明 １、 公平交易制度的执行情况 公司主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。
公司树立了研究导向的投资文化，强调投资应以研究作为依据，不断建立完善系统、科学的研究方法和流程，并认真地推行实施。
公司规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，基金经理只能在既定的权限范围内、根据投资决策委员会的决议或指导意见进行投资操作，超出其权限范围的投资须报投资总监或投资决策委员会审批；同时，基金经理只能投资公司股票备选库中的股票，金额比例超出一定范围的还须是核心备选库中的股票，而股票备选库及核心备选库的建立维护主要由研究部负责，并需要经过投资研究联席会的集体讨论和表决通过，这样就可对基金经理形成相对的制约；此外，所有的投资指令必须通过集中交易室下达，集中交易室与投资部门相隔离，交易员要对投资指令的合规性、有效性及合理性进行独立审核，审核认为无效的可以拒绝执行，如发现任何异常交易还应及时反馈报告，由此形成对投资合规有效性的又一重把关；在交易过程中，按照“时间优先、价格优先”的原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，公平对待各投资组合；在此基础上，监察部还将通过对投资组合各项合规性指标的日常检查提示，以及对投资、研究、交易等全流程的独立的监察稽核，督促落实上述制度措施，促进投资运作的规范性。
本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。
２、本基金与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较 本基金与本公司旗下基金科汇投资风格类似，本报告期两者的净值增长率分别为－２７．３６％和－３２．４７％。两基金业绩出现大于５％差异的主要原因在于行业配置的不同。相关基金经理在对
宏观经济运行过程中各行业景气周期的判断上有分歧，基金科汇与基金科翔相比保留了较多的银行、地产行业股票的配置，而这部分股票在本报告期产生了较大的相对负贡献。
３、关于异常交易情况的说明 本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
（四）基金经理报告 １、报告期内基金的投资策略和业绩表现 ０８年上半年股票市场呈单边下跌态势，上证综指和深成指分别下跌了４７．９９％和４７．０５％，市值挥发近半。回顾上半年走势，市场的下跌主要源于投资者对通胀失控的担忧，而政府的
宏观调控和贸易顺差的大幅放缓加重了市场对于企业盈利增速下滑的担忧。伴随着
美国次贷危机的恶化和原
油价格的飙升，国际经济环境也日趋严峻。内忧外困之下，中国股票市场从高点迅速滑落，
估值一降再降，投资者也随之度过了备受煎熬的半年。
本基金从年初开始即降低
仓位，大幅减持了
金融、地产等行业，同时卖出部分高估和前景不明确的股票，增持了商业、信息技术等前景相对明确的行业。由于市场波动加大，一季度本基金适当加大了换手率，但从结果看，通过择时获得的超额收益并不明显，因此二季度我们重新把注意力集中到行业和公司的长期发展潜力和竞争优势上，努力在市场不断下跌过程中尽量克服恐慌情绪。截至报告期末，本基金份额净值为１．８７１１元，本报告期份额净值增长率为－２７．３６％。
２、对宏观经济、证券市场及行业走势等的展望 目前，市场最为担忧的依然是通胀高企和经济
硬着陆。从静态的角度来看，中国经济面对这种矛盾似乎困难重重。但如果以动态的眼光去看，中国经济的韧性，特别是遇到困难时所表现出来的韧性，可能会超出很多人的预期。中国经济转型面临阵痛不可避免，同时外围经济的动荡的确又加深了这种阵痛，但是我们相信，经过这次阵痛，中国经济的发展能够变得更加强健，很多行业和企业将在这次阵痛期中面临更好的发展机遇。因此从投资角度而言，我们始终以积极的眼光来看待这次中国经济的调整。
就估值上而言，目前有部分公司的市盈率已经降到了０８年１０倍甚至以下，应该说，这体现了市场对于经济未来走势的极度悲观的预期。此轮的下跌基本上是泥沙俱下，而结合具体行业和企业的未来盈利趋势，我们认为，目前的估值水平已经蕴含了较好的投资机会，这将促使我们
更多地把精力集中于企业的基本面研究。
整体而言，我们认为未来的
资本市场将反映中国经济转型的特点，可能呈现明显的结构性分化特征，包括行业之间的分化和行业内不同公司的分化。我们的重点将依然放在个股的深入研究和精挑细选上。我们将进一步加强研究，着眼于找出那些能持续成长或者成长超出预期的优质企业，同时加强对市场波动的把握。
四、托管人报告 ２００８年上半年，本基金托管人在对科翔证券投资基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他法律法规和基金合同的有关规定，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。
２００８年上半年，科翔证券投资基金的管理人——易方达基金管理有限责任公司在科翔证券投资基金的投资运作、基金资产净值计算、基金费用开支问题上，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。
２００８年上半年，科翔证券投资基金因大比例分红发生过国债比例不足２０％的情况，本托管人进行了提示，易方达
基金管理公司对科翔证券投资基金的投资组合进行了调整。
本托管人依法对易方达基金管理有限公司在２００８年上半年所编制和披露的科翔证券投资基金半年度报告中财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查，以上内容真实、准确和完整。
中国工商银行股份有限公司资产托管部 ２００８年８月２０日 五、财务会计报告（未经审计）
（一）基金会计报表 １、资产负债表 科翔证券投资基金 资产负债表 ２００８年６月３０日 单位：人民币元 ■ 附注：２００８年６月３０日基金份额净值１．８７１１元，基金份额总额８００，０００，０００．００份。
所附附注为本会计报表的组成部分 ２、利润表 科翔证券投资基金 利润表 ２００８年１月１日至２００８年６月３０日 单位：人民币元 ■ 所附附注为本会计报表的组成部分 ３、所有者权益（基金净值）变动表 科翔证券投资基金 所有者权益（基金净值）变动表 ２００８年１月１日至２００８年６月３０日 单位：人民币元 ■ 所附附注为本会计报表的组成部分 （二）会计报表附注 附注１．本基金半年度会计报表所采用的会计政策、会计估计与上年度会计报表一致。
附注２．重大会计差错的内容和更正金额 本基金本报告期并无重大会计差错。
附注３．关联方关系及关联方交易 （１）主要关联方关系 ■ 以下关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
（２）通过主要关联方席位进行的交易 本基金本期及上年度可比期间未发生通过主要关联方席位进行的交易。
（３）关联方报酬 Ａ 基金管理人报酬 基金管理费按前一日的基金资产净值的１．５％的年费率计提。计算方法如下：
Ｈ＝Ｅ×１．５％／当年天数 Ｈ为每日应支付的基金管理费 Ｅ为前一日的基金资产净值 基金管理费每日计算，逐日累计至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前两个工作日内从基金资产中一次性支付给基金管理人。本基金于本期应支付基金管理人管理费共计人民币２２，７５５，８６２．３７元（２００７年１－６月：人民币１９，９３４，４９５．６８元），其中已支付基金管理人人民币２０，７７１，０９３．９１ 元，尚余人民币１，９８４，７６８．４６元未支付。
Ｂ 基金托管人报酬 基金托管费按前一日的基金资产净值的０．２５％的年费率计提。计算方法如下：
Ｈ＝Ｅ×０．２５％／当年天数 Ｈ为每日应支付的基金托管费 Ｅ为前一日的基金资产净值 基金托管费每日计算，逐日累计至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前两个工作日内从基金资产中一次性支取。本基金于本期应支付基金托管人托管费共计人民币 ３，７９２，６４３．７３元（２００７年１－６月：人民币３，３２２，４１５．９５元），其中已支付基金托管人人民币３，４６１，８４９．００元，尚余人民币３３０，７９４．７３元未支付。
（４） 本基金本期及上年度可比期间未与关联方进行银行间同业市场债券（含回购）交易
（５） 由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入 本基金的银行存款由基金托管人中国工商银行保管，并按同业存款
利率计息，由基金托管人保管的银行存款余额及产生的利息收入情况如下：
■ ■ （６）本基金参与关联方主承销证券的情况 Ａ 参与关联方主承销的公开发行证券情况 ■ Ｂ 参与关联方主承销的非公开发行证券情况 ■ （７）关联方投资本基金的情况 Ａ 基金管理人持有本基金份额情况 ■ 基金管理人本报告期及２００７年同期持有本基金基金份额变动相关的交易费用按
交易所公布的基金交易费率计算并支付。
Ｂ 基金管理人主要股东及其控制的机构持有本基金份额情况 ■ 附注４．报告期末流通转让受到限制的基金资产 （１）因认购新发或增发证券而于期末持有的流通受限证券 本报告期末本基金未持有因认购新发或增发证券而流通受限的证券。
（２）期末持有的暂时停牌股票 本报告期末本基金未持有因重大事项而停牌的股票。
（３）期末债券正回购交易中作为质押的债券 本报告期末本基金未持有债券正回购交易中作为质押的债券。
附注５．期末买断式逆回购中取得的债券 无。
附注６．按新会计准则调整对比数据说明 按原会计准则和制度列报的２００７年６月３０日的所有者权益，以及按原会计准则和制度列报的２００７年１月１日至２００７年６月３０日止期间的净损益调整为按企业会计准则列报的所有者权益及净损益的调节过程列示如下：
■ 根据上述追溯调整，按２００７年７月１日之前执行的会计准则和制度直接记入所有者权益下＂未实现利得／（损失）＂科目的投资估值增值／（减值）净变动现按企业会计准则在利润表中的＂公允价值变动收益／（损失）＂科目中核算，相应的未实现利得平准金现按企业会计准则直接记入＂未分配利润／（累计亏损）＂科目。于会计期末，按２００７年７月１日之前执行的会计准则和制度列示于所有者权益下＂未实现利得／（损失）＂科目中的全部余额，现按企业会计准则包含于＂未分配利润／（累计亏损）＂科目中。
六、投资组合报告 １、本报告期末基金资产组合情况 ■ ２、本报告期末按行业分类的股票投资组合 ■ ３、本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
■ ３、本报告期股票投资组合的重大变动
（１）本报告期内累计买入价值超出期初基金资产净值２％或前２０名的股票明细
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品种:(184712)基金科汇 (184713)基金科翔 (500056)基金科瑞 (601398)工商银行
