【重要提示】 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人
中国建设银行 股份有限公司根据本基金合同规定，于２００８年８月１８日复核了本报告中的财务指标、净值表现、财务
会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，
投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本半年度报告中财务报告部分未经
审计，报告期间是２００８年１月１日至２００８年６月３０日。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。
一、基金简介 （一）基金产品概况 ■ （二）基金管理人 法定名称：诺德基金管理有限公司 注册及办公地址：
上海浦东
陆家嘴 环路１２３３号汇亚大厦１２楼
邮政编码：２００１２０ 法定代表人：李格平 信息披露负责人：李常青 联系电话：０２１－６８８７９９９９转８２０４ 传真：０２１－６８８７７７２７ 电子邮箱：ｃｈａｎｇｑｉｎｇ．ｌｉ＠ｌｏｒｄａｂｂｅｔｔｃｈｉｎａ．ｃｏｍ
（三） 基金托管人 基金托管人：中国建设银行股份有限公司（简称：中国建设银行）
注册地址：北京市西城区金融大街２５号 办公地址：北京市西城区闹市口大街１号院１号楼 邮政编码：１０００３２ 法定代表人：郭树清 信息披露负责人：尹东 电话：０１０－６７５９５００３ 传真：０１０－６６２７５８６５ 电子邮箱： ｙｉｎｄｏｎｇ＠ｃｃｂ．ｃｏｍ （四）信息披露媒体 本基金半年度报告摘要刊登于《中国证券报》、《
上海证券报》及《
证券时报》；本基金半年度报告正文登载于基金管理人网站：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｌｏｒｄａｂｂｅｔｔｃｈｉｎａ．ｃｏｍ；本基金半年度报告原件置于陆家嘴环路１２３３号汇亚大厦１２楼基金管理人办公场所。
二、主要财务指标、基金净值表现 下述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（一）主要财务指标 ■ （二） 基金净值表现 １、
诺德价值 优势基金历史各时间段净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较列表
■ ２、诺德价值优势基金累计基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
■ 注：诺德价值优势基金成立于２００７年４月１９日，截至报告期末本基金的各项投资比例符合基金合同第十二部分（二）投资范围和（六）投资限制的有关约定。
三、基金管理人报告 （一）基金管理人及基金经理简介 诺德基金管理有限公司经中国
证监会证监基金字［２００６］８８号文批准设立。公司股东为诺德．安博特
资产管理公司、
长江证券 股份有限公司、清华控股有限公司，注册地为上海，注册资本为１亿元
人民币。截至本报告期末，公司管理了一只
开放式基金：诺德价值优势股票型证券投资基金。
本报告期诺德价值优势基金基金经理先后由邹翔先生（２００８年５月２１日前）和戴奇雷先生、张学东先生（２００８年５月２２日起）担任。
戴奇雷先生，华中理工大学理学硕士，中欧国际工商学院ＭＢＡ，曾先后担任上海融昌
资产管理公司研究总监助理、广州金骏资产管理公司研究总监等职。２００６年６月加入诺德基金管理有限公司，先后担任研究员、诺德价值优势股票型证券投资基金基金经理助理等职，现任诺德基金管理有限公司投资研究部经理。戴奇雷先生具有特许金融
分析师（ＣＦＡ）资格。
张学东先生，北京第二外国语学院经济学学士，１９９８年４月至２００７年６月在华夏基金管理有限公司工作，先后担任研究员、基金经理助理等职务。２００７年７月加入诺德基金管理有限公司，担任诺德价值优势股票型证券投资基金基金经理助理。
邹翔先生，中国
人民银行总行研究生部国际金融专业经济学硕士。曾先后任职于
中信实业银行，华夏证券有限公司基金投资部高级经理、副总经理，华夏基金管理有限公司研究部总经理、兴和基金经理、兴安基金经理，中融基金管理有限公司（筹）拟任副总经理兼投资总监，大通证券有限公司证券投资部总经理，中国国际金融有限公司资产管理部副总经理。２００６年６月８日至２００８年５月２１日担任诺德基金管理有限公司投资总监。２００７年４月１９日至２００８年５月２１日担任诺德价值优势基金基金经理。
（二）基金运作合规性声明 本报告期内，本基金管理人严格遵守基金合同、《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》等法律、法规和监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在认真控制投资风险的基础上，为基金份额持有人谋取最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。
（三）基金经理工作报告 １、 ２００８年上半年回顾及投资分析 在２００８年上半年，
上证指数 从近５３００点的高位一路快速下跌至近２７００点。本基金管理人认为，导致这一轮较剧烈下跌的主要动因包括：从内部环境来看，２００７年４季度逐渐明确的紧缩性
宏观调控导致投资者对经济增长放缓产生忧虑；不断上升的
物价指数导致投资者对宏观调控持续发力产生忧虑；“大小非”解禁和巨额融资的预期也导致投资者对供求关系严重失衡产生忧虑；从外部环境来看，
美国次债危机引发的资本
市场动荡进一步加大了投资者的忧虑；不断上涨的国际大宗商品价格使得投资者对包括中国在内的
全球经济可持续增长产生忧虑。
在２００８年第一季度，由于对当期的市场表现持谨慎态度，因此，本基金严格执行了年初制定的“均衡配置，优选个股”投资策略，并适当降低了股票
仓位。在市场下跌过程中，本基金的净值相对业绩比较基准的表现较好。在第二季度中，本基金降低了组合结构相对于业绩基准的行业偏离度，将个股的权重结构进行了均衡化调整，基金的净值表现略落后于业绩比较基准。在２００８年上半年，本基金的总体表现略微落后于业绩基准。
２、对２００８年下半年的展望 本基金管理人认为，下半年可能影响市场的负面因素将主要包括：（１）美国次债危机的影响是否会向实体经济进一步蔓延；（２）以原油为代表的国际大宗商品价格是否将继续向上；（３）国内物价指数是否会逐渐平稳。下半年可能影响市场的正面因素包括：（１）尽管增速放缓，但是中国经济的基本面依然足够稳健。事实上，如果能够通过经济增速的适当放缓实现经济结构的调整和优化，实现经济增长方式的转变，将有助于奠定中国
资本市场长期稳定繁荣的基础；（２）经过半年多的调整，市场
估值水平已经进入一个较为合理的区间。事实上，从中长期来看，很多公司治理完善，管理出色，业绩良好，具备可持续核心竞争力的
上市公司已经出现了较好的买入机会；（３）从上半年的情况来看，“大小非”解禁对市场的实际压力低于预期。国有经济将保持对关系国计民生重要产业的绝对控制力，优质
民营企业的创业者对倾注其半生心血开创的企业股权的珍视，都将使得优质企业非流通股的实际解禁压力继续低于预期。
综上所述，本基金管理人判断下半年市场系统性风险将处于中等略低的水平，对下半年市场格局谨慎乐观。
在下半年的投资策略方面，本基金管理人将尽可能在平衡型策略和进攻型策略之间寻找一个“完美”的均衡点。一方面，将重视跌出来的机会，重视阶段性进攻的机会。另一方面，将兼顾平衡和防御，尤其重视对结构性投资机会和阶段性投资机会的把握。最后，也是最重要的一点，本基金管理人始终相信，系统深入地研究基本面是获得长期良好回报的根本。尽管可能面临短期的波动和业绩压力，但本基金将继续坚持投资于业绩良好、管理出色，治理完善的优秀公司，投资风格力求稳健但不失进取。具备稳健的财务，具备内生性成长机制，具备合理的估值水平，具备清晰的投资逻辑和明确的投资主线，将是本基金选择投资品种的重要标准。本基金将坚持自上而下和自下而上相结合的组合构建策略，深入挖掘公司的基本面，在控制风险的前提下，追求基金资产的长期、持续、稳定增值。
（四）基金管理人对公平交易情况的说明 本公司已经建立了投资决策及交易内控制度，确保在投资管理活动中公平对待不同投资组合，维护投资者的利益。报告期内，本基金管理人还建立了初步的公平交易制度，确保不同基金在买卖同一证券时，按照比例分配的原则在各基金间公平分配交易量。公司交易系统中使用公平交易模块，一旦出现不同基金同时买卖同一证券时，系统自动切换至公平交易模块进行委托。
本报告期内，诺德价值优势基金为基金管理人旗下的唯一产品，不存在不同投资组合之间的不公平交易情况。
四、基金托管人报告 中国建设银行股份有限公司根据《诺德价值优势股票型证券投资基金基金合同》和《诺德价值优势股票型证券投资基金托管协议》，托管诺德价值优势股票型证券投资基金（以下简称诺德价值优势基金）。
本报告期，中国建设银行股份有限公司在诺德价值优势基金的托管过程中，严格遵守了《证券投资基金法》、基金合同、托管协议和其他有关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。
本报告期，按照国家有关规定、基金合同、托管协议和其他有关规定，本托管人对基金管理人－诺德基金管理有限公司在诺德价值优势基金投资运作方面进行了监督，对基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支等方面进行了认真的复核，未发现基金管理人有损害基金份额持有人利益的行为。
由诺德价值优势基金管理人－诺德基金管理有限公司编制，并经本托管人复核审查的本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容真实、准确和完整。
五、财务会计报告（未经审计）
（一）财务报表 ■ ■ （二）财务报表附注 （除特别注明外，金额单位为人民币元）
１、基金基本情况 诺德价值优势股票型证券投资基金（以下简称“本基金”）经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）证监基金字（２００７］第８７号文《关于同意诺德价值优势股票型证券投资基金募集的批复》核准自２００７年４月１６日起向全社会公开募集，截至２００７年４月１６日募集工作顺利结束。经普华永道中天会计师事务所有限公司验资，本基金首次募集有效认购申请金额为１５，０７６，３７９，３１１．９０元人民币， 按照本基金在募集期内最终确认的有效认购金额不超过８０亿元规模上限的规定，本基金部分确认的比例为５３．０６３１３８％，最终确认的有效认购金额为７，９９９，９９９，９３８．５６元人民币。本基金为契约型开放式基金，基金管理人为诺德基金管理有限公司，基金托管人为中国建设银行。
根据《中华人民共和国证券投资基金法》和《诺德价值优势股票型证券投资基金基金合同》的有关规定，本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括投资于国内依法发行上市的股票、债券、权证以及法律、法规或中国证监会允许基金投资的其它金融工具。在正常市场情况下，本
基金投资组合中股票投资比例为基金资产的６０－９５％，债券及其他
货币市场工具所占基金资产比例０－３５％，并保持不低于基金资产净值５％的现金或者到期日在一年以内的政府债券。
２、主要会计政策和会计估计 本半年度会计报表所采用的会计政策、会计估计与上年度会计报表相一致。自２００７年７月１日起，本基金执行新会计准则及中国证
券业协会于２００７年５月１５日颁布的《证券投资基金会计核算业务指引》、修改后的基金合同及中国证监会发布的关于基金行业实务操作的有关规定。本基金已按照《企业会计准则第３８号－首次执行企业会计准则》第五条至第十九条及其他相关规定，对２００７年４月１９日（基金合同生效日）起至２００７年６月３０日止期间（以下简称“２００７年上半年”）的财务报表予以追溯调整。
３、主要税项 基金买卖股票于２００８年４月２４日之前按照０．３％的税率缴纳股票交易
印花税，自２００８年４月２４日起按０．１％的税率缴纳。其他税项与上年度会计报告相一致。
４、重大关联方关系及关联交易 （ａ）关联方 关联方名称 与本基金的关系 诺德基金管理有限公司 基金管理人、注册登记
机构、基金
销售机构
中国建设银行股份有限公司
