证券时报记者元一

　　受美股等外围市场周一大跌影响，周二沪深股市低开低走，两市股指收盘均回落至整数关口下方。从盘面看，市场整体上呈现出低迷沉闷的特征，给人的感觉是市场走势与当前的维稳气氛并不协调。

　　对照上证指数 2566点以来的市场表现看，7月中旬以来，无论是成交量，还是指数波幅，都处在收敛状态，其不协调性就更为明显。尤其是本周初宏观调控基调由“双防”转变为“一保一防”之后，市场仍波澜不惊，这更加深了投资者的忧虑。

　　不过，从另一个层面来看，目前的市场也有积极的方面。周二虽然大盘表现得软弱无力，但仍有12只股票奋力涨停。而从2566点以来，虽然指数升幅不过10%多一点，但许多个股的升幅达到了30%。“大盘波澜不惊，个股潜流暗涌”，也许是当前市场最恰当的写照。

　　上证指数在3000点之下已运行了一个半月（34个交易日），30天均线目前位于2800点附近，而实际上收市价在2800点之上的天数要远远多于之下的天数。也就是说，相对于5500点之上的价位而言，3000点之下的市场呈现胶着状态。这种状态从一个侧面体现出了市场的理性。因为在这样的价格水平下，市场已经达成了某些共识。而其中最明显的是，经过大幅调整之后，市场整体估值进入合理区域，高估值的系统性风险基本被排除。这在某种程度上约束了大规模的放空行为，而某些股票正是利用眼下相对缓和的市场气氛踩准节奏而尽情表演。

　　因此，对于接下来的行情，尤其是奥运期间的行情，维持稳定的基本格局仍值得期待。最浅显的理由是，奥运期间在“维稳基调”的大背景下，股票市场政策面，尤其是舆论氛围总体“偏暖”仍值得期待，这将有利于交易机会的挖掘。

　　当然，期望眼下出现大规模的涨升行情也不太现实。近来蓝筹股、权重股的表现已经很清楚地表明了这一点。而根本原因在于主流投资者对经济前景的忧虑。按照海通证券 的代表性表述，其基本逻辑是，考虑当前我国物价水平、尤其是PPI水平总体依然偏高，且今年第三季度我国GDP增速仍存在进一步向下回落的压力，这意味着三季度上市公司总体经营业绩增速仍存在放缓风险，再加上宏观紧缩政策适度放松的市场预期近阶段暂时难以兑现，因此，目前时间段长线资金集中入场的积极性会相对有限，市场也由此难以出现整体性上涨机会。另外，海外市场，尤其是美国市场未来走势，仍将在较大程度上对A股产生影响。而次贷危机的冲击目前明显没有结束的迹象。因此，A股的整体转机仍需要时间。

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品种:(1A0001)上证指数 (600837)海通证券