铁矿石涨价 国内钢企影响几何


　 宝钢集团日前宣布，宝钢与澳大利亚矿业巨头力拓公司终于达成2008年度铁矿石价格协议。根据协议，力拓PB粉矿、杨迪粉矿、PB块矿将在2007年度价格基础上分别上涨79.88%、79.88%和96.5%。随着铁矿石价格的大幅上涨,中国钢铁企业面临成本上升成为事实，如何应对这种陡增的成本，中国钢铁企业无疑面临新的挑战。


成本陡增 钢企面临新一轮洗牌







　 2008年，钢铁企业似乎陷入了成本价格上涨的包围圈儿。近日，在经历了煤炭涨价、电力涨价、海运费涨价之后，钢铁企业又遭遇到铁矿石涨价的沉重一击。业内人士认为，成本暴涨正在推动国内钢企的新一轮洗牌，拥有定价权的大型钢企将通过钢材涨价向下游企业转嫁成本，规模较小的钢企则可能面临资金链断裂的生存危机。


　 日前，宝钢与澳大利亚力拓公司就2008年度铁矿石基准价格达成一致。作为结果，力拓的PB粉矿、杨迪粉矿、PB块矿将在2007年度价格基础上分别上涨79.88%、79.88%和96.5%。新的2008年度的力拓PB粉矿、杨迪粉矿、PB块矿的基准价格分别为1.4466美元/干吨度、1.4466美元/干吨度和2.0169美元/干吨度。


　 铁矿石价格大幅上升，对钢企的成本压力是显而易见的。根据中国钢铁工业协会的报告，利用铁矿石情况不同的钢厂，所面临的成本压力也不同。从去年情况来看，使用自产铁矿石占比50%以上，或进口矿执行长期贸易合同、长期海运合同的企业，炼钢生铁制造成本同比上升12%左右；使用自产铁矿石30%左右，或进口矿执行长期贸易合同、长期海运合同占比50%左右的企业，炼钢生铁制造成本同比上升26%左右；使用外购矿比重高，实行现货贸易和即期海运合同为主的企业，炼钢生铁制造成本同比上升55%左右。今年的铁矿石价格涨幅更大，对钢企的影响也会相应增加。


　 业内人士说，一部分钢铁企业拥有自己的矿山，对境外铁矿石涨价的抵抗力较强，成本压力也较小，如西宁特钢 、鞍钢、攀钢、大冶钢厂等。其他以购买境外铁矿石为主中小型钢厂，成本压力就比较明显，再加上此前不久刚刚上调电价，它们的日子可能更加难过。生产经营规模大、资本实力强的大型钢铁公司对原材料涨价的消化能力也较强，成本压力相对较小，如宝钢、武钢以及新组建的河北钢铁集团等。


　 多位专家在采访中表示，如果国家不出台政策性限价意见，为了转移铁矿石价格上涨的成本，钢材肯定会跟着继续涨价。根据宝钢发出的5月碳钢产品国内销售价格调整通知，热轧、冷轧、热镀锌调高了300元/吨，彩涂上调了200元/吨，并表明6月份线材、钢管等钢材产品国内期货价格也将提高。6月1日左右，宝钢、武钢等大型钢厂已上调出厂价格300－600元/吨，扣除因焦炭价格上升导致200元/吨左右的成本上涨因素外，也已覆盖此次成本上涨，显示出我国高端钢材市场目前需求依然强劲，钢企转嫁成本的空间很大。


　 业内人士认为，随着九、十月份钢铁需求旺季的到来，原料价格、钢材价格互推上涨将继续进行，钢企的利润水平将进一步分化，利润将进一步呈现向大中型企业转移的趋势，企业兼并重组将加速。具体而言，大型钢铁企业可以生产高端产品，并通过提高产品价格转移成本压力，但中小钢企资金力量薄弱，提价的空间较为有限，只能被动承担损失，进而造成洗牌效应。


　 目前，钢铁行业的资产整合、兼并重组迹象已经越来越明显。由唐钢集团与邯钢集团牵头组成的河北钢铁集团挂牌成立，合并后产能将超过3100万吨，位居全国第一。宝钢集团拟通过湛江沿海基地项目整合韶钢和广钢，并通过与马钢、包钢建立“战略联盟”，实现稳步扩张的意图；武钢准备通过防城港钢铁基地项目并购柳钢；山东钢铁集团成立；鞍钢近期则涉足西南地区最大钢企攀钢的整体上市等。而在这些案例的背后，还有更多的并购整合方案处于酝酿之中。


　 业内人士分析，从中长期角度来看，本次铁矿石价格大幅上涨，将进一步加快钢铁行业的洗牌进程。目前，不少小型钢铁企业已经达到盈亏平衡点，而大型钢铁企业的整体利润水平仍然很高，因此，本轮铁矿石涨价将加快淘汰中小钢企的落后产能，加速行业的兼并重组，有利于稳定国内钢铁行业的生产秩序。




铁矿石价格难返阶段高点

本报记者 朱宝琛




　 6月23日，宝钢与世界上主要铁矿石生产商之一——力拓公司就2008年度PB粉矿、杨迪粉矿和PB块矿基准价格达成了一致。力拓的PB粉矿、杨迪粉矿和PB块矿将在2007年基础上分别上涨79.88%、79.88%和96.5%。新的2008矿石年度的力拓PB粉矿、杨迪粉矿、PB块矿的基准价格分别为1.4466美元/干吨度、1.4466美元/干吨度和2.0169美元/干吨度。


　 虽然长期协议矿价格大幅上涨，但在目前国内钢铁产量增速逐步趋缓、铁矿石资源量继续保持快速增长、进口矿港存量及海运费都处于高位的情况下，下半年我国铁矿石市场将面临一定的下跌压力。业内人士普遍认为，总体而言，国内下半年矿石供求有望出现相对宽松的局面，矿价难以重返三月份的阶段高点。


　 华泰证券分析人士指出，宝钢与力拓谈判的结果与市场预期比较接近，久拖未果的谈判尘埃落定，消除了行业的不确定性，按此协议进口的澳矿到岸价格仍低于国内现货市场价格，但国际铁矿石价格谈判“年度定价、涨幅统一”的机制已经松动。


　 与此同时，国内外众多投行和分析机构最近发布的报告也显示，今年下半年，由于铁矿石供应大幅度增长，全球铁矿石市场可能出现供应过剩，而中国市场铁矿石供大于求，下半年铁矿石价格也将继续走低——它们开始更多地“看空”未来铁矿石市场。


　 资料显示，今年第二季度以来，我国进口铁矿石价格持续走低，6月现货市场印度矿价格已比4月最高位时回落11%。中国钢铁工业协会统计，进口铁矿石综合平均到岸价1－5月份分别为127.36美元/吨、129.5美元/吨、125.97美元/吨、133.85美元/吨和130.9美元/吨。


　 国内知名钢铁资讯机构联合金属网分析师胡凯日前发表的一份报告指出，下半年，进口和国产铁矿石微量增长，甚至没有增长，即可满足需求。考虑到奥运会期间河北地区企业停产，今年全年生铁增长可能还达不到10%。此外，我国经济增长减速、钢材价格可能回落等因素也将给铁矿石市场带来负面影响。因此，下半年，国内市场铁矿石价格可能将继续走低。


　 分析人士指出，铁矿石价格持续上涨将吸引投资快速增长。统计显示，2007年我国铁矿业的投资额达59亿元，较2006年46亿元的投资额增长30%。2008年1-4月，我国铁矿业投资额为15.2亿元，较2007年同期增长74%。2008年1-5月份，我国铁矿石产量已达到31090.5万吨，同比增长25.7%，而同期粗钢和生铁产量增速仅为9.4%和8.1%。


　 上述人士同时指出，从国际市场来看，根据已经宣布的产能扩张计划，淡水河谷和力拓在2008年下半年的出口量会大大高于上半年。淡水河谷宣布2008年增加产量2500-3000万吨，力拓则要增加至少3500万吨。而自5月中旬起，澳大利亚FMG也已开始向中国发货，预计下半年发货量将达到3500万吨左右，从而弥补印度雨季造成出口量的减少。


　 “即使考虑到可能的投产延期或者减少，2008年铁矿石供应量增长仍然较大，不仅弥补了2007年供应的短缺，同时也弥补了铁矿石库存重建的需求。下半年全球铁矿石可能出现供应过剩的局面。”该人士这样表示。


　 此外，中国经济增长减速，钢材价格可能回落调整，焦炭等其他原材料价格上涨等一系列因素，也将影响铁矿石市场，下半年我国铁矿石市场将面临一定的下跌压力。






两类公司估值加速分化



本报记者 侯捷宁




　 6月23日，宝钢集团和澳大利亚力拓宣布，就2008年4月1日起的新一年度交付的哈默斯利铁矿石价格达成一致，力拓的三种粉矿价格将在2007年的基础上上涨79.88%和96.5%，这一价格还将成为2008年—2009年部分长期合同的基准价格。受该消息影响，6月24日，消息公布后的首个交易日，钢铁板块内部出现了较大分化，其中靠铁矿石进口的宝钢、武钢、马钢等大型钢铁企业均表现出颓势，而具有铁矿石资源的西宁特钢等公司则走势欣喜。


　 分析人士指出，此次宝钢与力拓粉矿协议涨幅较比淡水河谷高出9%-15%，块矿高出22.5%-31.5%，按照进口块矿20%的比例，此次综合价格涨幅高出巴西矿约15%。该谈判结果标志着沿袭几十年的铁矿石谈判惯例寿终正寝。显然，本次价格协议是以国内钢厂的无奈让步、力拓公司的大获全胜为代价所换来的。


　 联合证券认为，此次澳矿合同价的涨幅高于巴西矿的结果改变了既定的定价机制，进一步凸显铁矿石谈判双方议价能力的强烈反差。2008年钢铁企业的生存环境将日益窘迫。


　 中银国际发布研究报告称，铁矿石涨价，在上市企业中，马钢所受影响最大，鞍钢最小。宝钢集团与澳洲力拓就今年铁矿石价格达成协议，由4月1日起，铁矿石价格将平均上涨85%。至此，必和必拓为唯一未与国内钢铁商达成协议的铁矿石供货商。中银国际预计，与必和必拓达成的合约价协议，应与力拓大致相同，意味着澳洲铁矿石供货商的提价幅度，将大大超出巴西淡水河谷的65% 涨幅。中银国际早前假设08年铁矿石价格和运费的涨幅均为65%。因此，85%的平均涨幅将对国内钢铁商产生负面影响。


　 业内人士认为，对于那些拥有自有资源的钢铁类上市公司，一方面受原材料波动的影响较小，另一方面可以尽享产品价格上涨的超额利润，其长期潜力较大。根据统计数据显示，西宁特钢、长力股份 、太钢不锈 、凌钢股份 等上市公司拥有自主矿山，集团铁矿石自给率超过50%的上市公司主要有鞍钢股份 、本钢板材 、包钢股份 、攀钢钢钒 、酒钢宏兴 、八一钢铁 等。与此同时，一些积极介入铁矿石上游的钢铁企业也存在不小的机会，如重钢集团将主导开发巫山铁矿，宝钢、首钢、武钢等纷纷参与澳洲、柬埔寨等地的铁矿石勘探与开发项目。而在资源为王的钢铁行业，大股东的背景对上市公司的影响也日益突出，如米塔尔赋予华菱管线 的原材料优势。当然，对于那些长期依靠海外购买铁矿石的钢铁企业而言，本次协议价格的再度上涨其利空效应更加明显，宝钢股份 、武钢股份 、马钢股份 、济南钢铁 、南钢股份 、杭钢股份 等上市公司以海外进口铁矿石为主要原料，这些公司的铁矿石采购进口和国内采购的比例基本是7∶3，有的甚至更高。因此，在铁矿石涨价因素的影响下，这两类上市公司的估值未来会继续发生结构性的分化。


　 另外,在铁矿石价格持续高涨的情况下，一些非钢铁行业但却拥有铁矿石资源的上市公司将直接受益，典型的如金岭矿业 、广东明珠 、方大炭素 等，近期吉林敖东 也介入了铁矿石领域。






铁矿石↗ → PPI↗ → CPI↗


通胀压力或进一步加大

本报记者 闫立良




　 力拓与宝钢的谈判刚刚落下帷幕，本周必和必拓与国内的谈判也有望尘埃落定。业界专家预计，必和必拓铁矿石价格上涨幅度不会小于力拓。黑色金属冶炼及压延加工业在PPI中占有重要位置，铁矿石的涨价势必会推高PPI，PPI的上涨会向CPI传导，从而使通胀压力进一步加大。


　 6月23日，宝钢与世界上主要铁矿石生产商之一——力拓公司就2008年度PB粉矿、杨迪粉矿和PB块矿基准价格达成了一致，分别比2007年上涨79.88%、79.88%和96.5%。本周，另一家澳洲矿企必和必拓与中国方面的谈判仍在继续。必和必拓首席执行官日前表示，力拓达成的价格表明运费差异得到了承认，但与市场实际情况仍有差距。


　 必和必拓的表态显示出其未来谈判可能提出更高要价，但由于传统的定价机制（铁矿石价格原为一年一议，现为一事一议）已经破裂，中国钢企的处境更加不利。首钢发展研究院院长戴国庆认为，中国和国外谈判是不是需要有一个各方都能够长期接受的定价公式，这可能是下一步需要考虑的。


　 为了应对国际铁矿石价格的不断攀高，中国钢铁企业提高钢材价格顺理成章。进入4月以来，国内钢材价格一路急速攀升。中钢协6月18日发布的一份报告显示，5月份，由于国内市场需求旺盛，钢材价格继续保持稳步上涨态势。5月末，国内钢材综合价格指数为156．86点，环比上涨7．09%，同比上涨38．40%。


　 对于钢价的持续上涨，业内普遍认为其背后的推手主要是成本的上升，这其中包括了铁矿石和焦炭价格的上涨。


　 华泰证券马克明认为，此次澳矿价格上涨不会对国内现货铁矿石市场构成较大冲击，我国钢铁生产增速放缓，国产铁矿石产量增幅提高，而今年1-5月进口铁矿石大量增加导致国内市场出现了供略大于求的趋势，也造成了中国铁矿石需求过紧的假象。总体而言，国内下半年矿石供求有望出现相对宽松的局面，矿价难以重返三月份的阶段高点。他预计，2季度大中型钢铁企业将实现利润同比增长35%以上，中报业绩同比在32%以上。预计三季度行业盈利有望维持高位，四季度可能会小幅回落。


　 新一轮铁矿石价格上涨将直接推高钢铁生产成本，这些成本将会在一定的时期内向下游行业转移，对通货膨胀构成了新的压力。中国钢铁工业协会预计，今年中国大中型钢铁生产企业实现产品销售收入将比去年增长8000亿元。


　 北京兰格钢铁信息研究中心总监徐向春分析指出，一个简单的逻辑，钢铁企业的销售收入，就是下游用钢企业的采购成本。


　 这也就意味着，对于汽车、家电、航空和建材等下游用钢大户来说，今年它们的用钢成本将增加8000亿元人民币以上。


　 年初至今，在国家相关部门连续政策干预下，全国CPI走势呈现先升后降的走势。但自去年7月至今，PPI却一路走高，由2.4%涨至目前的8.2%。5月份，PPI同比上涨8.2%，而就在1月份，PPI同比上涨仅为6.1%。从今年1月到5月，黑色金属冶炼及压延加工业出厂价格同比上涨幅度由17.3%增加至26.7％。


　 CPI反映的是居民消费领域的变化，而PPI则是生产资料供给方面的变化。PPI的连续高涨势必会向CPI传导，这也是导致CPI可能出现反弹的不确定因素。根据国家统计局统计，5月份PPI涨幅达到8.2%，而CPI的涨幅是7.7%。这也是自去年3月份以来，PPI涨幅首次超过CPI的涨幅。


　 北京工商大学博士周清杰表示，PPI对CPI的传导是必然的，目前国际上的铁矿石涨价，就势必导致钢材价格上涨和下游产品的价格上涨。


　 分析普遍认为，铁矿石涨价会推高PPI，对CPI必然会产生间接影响。钢材的产业链相当长，下游产品也相当多，比如汽车、家电和房产，钢铁的价格变动对物价必将产生一定影响。在这一系列的价格传导链条中，铁矿石价格的大幅上升，必然会对国内严峻的通胀形势产生负面影响。


　 按照经济运行的一般规律，PPI必然向下游传导，时间间隔一般不会超过6个月。据悉，国家发改委日前召开会议，明确提出下半年调控的重点将转向PPI，并已酝酿了相应措施，以期度过这个调控最困难的时期。






大型钢企影响有限


汽车、造船等下游行业压力较大

本报记者 刘丽靓




　 历时数月的进口铁矿石谈判终于落下帷幕，在此轮谈判中，我国钢铁企业代表宝钢被迫接受了澳方最高达96.5%的提价要求。这对于铁矿石需求量大，过分依赖进口的中国钢企以及用钢企业来讲，具体会有哪些影响呢？记者从采访中了解到，铁矿石涨价对我国大型钢企影响有限，但下游行业，如有色金属制造、机械、汽车、造船等，由于钢铁原料占其成本比例较大，将承受铁矿石的涨价带来的压力。


　 “铁矿石上涨对公司成本的影响肯定有，但预计影响不会大。”宝钢相关人士表示，如果全用澳矿，增加的成本大约比使用巴西矿高出130元每吨，目前宝钢原材料中大约50％使用澳矿，则比使用巴西矿高60元每吨。无论是每吨60元，还是130元的铁矿石成本，对于议价能力强、产品以技术含量高和附加值高的品种为主的宝钢，都是可以轻易化解或者覆盖的。


　 “铁矿石涨价，济钢不可避免地也会受到一定的影响，但影响是可以控制的。” 济南钢铁有关人士表示，铁矿石涨价会大大增加企业生产成本，但公司已经采取了积极措施。据该人士介绍，通过燃气发电，大大节约了公司的成本。公司还通过调整传统的产品结构，使公司目前的高附加值的产品达到了80%以上。澳洲矿占公司铁矿石采购的30%-40%，公司会通过自我消化或提价等来应对。由于目前公司产品中板、宽厚板等供不应求，因此铁矿石涨价对公司影响有限。


　 武钢集团有关负责人表示，铁矿石涨价给企业带来了巨大的压力，加上煤炭上涨，运输涨价，油涨价，武钢集团今年新增成本是60多个亿。但公司在成本控制方面采取了很多措施。


　 据该人士介绍，在国内资源利用方面，武钢在鄂东拥有4座铁矿，年自产铁精矿400万吨左右。现正在积极推进鄂西恩施境内约14亿吨的铁矿资源开发工作，将先期建设各年产成品矿50万吨的选矿试验厂和粉矿试验厂，形成100万成品矿生产能力。如果选矿、冶炼等关键技术得到突破，将在“十二五”期间形成年产成品矿500万吨的生产能力，最终形成年产成品矿800万至1000万吨能力。国外方面，武钢加快了开发利用国外矿石资源的步伐。目前，武钢采取投资控股、参股、签订长期合作协议等多种方式，加强与国外铁矿石供应商的合作，已与哈默斯利/力拓集团开展物流合作，与澳大利亚BHP合营开矿，与BHP签订铁矿石的购销合同，与巴西CVRD公司签订了铁矿石供应协议，目前武钢通过长期合同每年锁定的进口铁矿石资源量在1800万吨以上。为进一步扩大和稳定矿石供应量，由武钢控股，与鞍钢、宝钢和首钢合资成立了北京钢企联矿产资源投资有限责任公司，正在积极开展对柬埔寨铁矿石资源开发的前期工作。此外，武钢还积极开展了开发其他国家铁矿资源的前期工作。因此面对铁矿石涨价，武钢在资源保障方面是没有问题的。


　 昆钢集团相关负责人说，由于我们进口的铁矿石并不多，因此铁矿石价格上涨对昆钢影响不大，但未来影响有多大不好说。攀钢集团有关负责人则表示，公司原本铁矿石需求量就不太大，以后公司将加大印度铁矿石采购量。此外，公司已开始积极寻找铁矿石替代开发资源。中钢集团有关负责人说，国际铁矿石涨价大大增加了钢铁企业的生产成本，而不同的钢企消化成本的能力有所不同。因此，管理好的大型钢企能够在内部消化铁矿石价格上涨带来的成本，而中小型钢企将受到较大的成本压力。


　 一钢铁行业分析人士对记者表示，实际上，铁矿石涨价对于钢铁企业，尤其是上市公司来讲，由于其产品附加值较高，能够轻松消化成本的增加，因此影响有限。真正承受涨价压力的，则是这些钢铁企业的下游行业，如有色金属制造、机械、汽车、造船等，由于钢铁原料占其成本比例较大，将承受铁矿石的涨价带来的压力。


　 北京城建 集团的一位负责人表示，目前普通住宅的建筑成本在1700元/平方米左右，五星级酒店的建筑成本在8000元/平方米左右，而在民建项目中钢材的成本只占建筑材料成本的15%左右，公建项目中所占的比重在25%左右。因此，钢材价格上涨会增加建筑成本，但不会影响到房价。


　 “钢材作为造船的主要原材料，其价格走势对造船成本影响很大。”中国船舶 一人士表示，今年开始执行新的业内技术标准和规范也推动了造船成本大增。第一季度中国船舶由于使用去年的存货钢材，成本上涨压力稍轻，但是下半年公司毛利率可能小幅降低，但具体多少无法估算。


　 吉利汽车有关负责人表示，铁矿石及石油价格的上涨对吉利的影响还是很大的。目前，吉利通过节约物料消耗等内部成本控制的措施进行应对，通过减少钢材使用率的方法控制成本。此外，众泰汽车一负责人也表示，今年以来，铁矿石涨价早已给国内的汽车企业带来了很大的压力，对于利润相对薄弱的自主品牌压力自然更大。而提升排放标准，对动力系统进行改造和安装OBD使得每一辆车的成本增加5000元左右，厂家已经难以独力承受，自然得提高价格了。

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